日本央行将10年期国债收益率目标上限从0.25%上调至0.5%左右后，日本**债券和国债双双下跌，日元飙升。从美国**指期货到澳元到黄**，日本出人意料的鹰派转变给全球市场带来了冲击波。日本是发达国家中最后一个坚持超低利率的国家，随着日本央行逐渐走向政策正常化，这种冲击波可能才刚刚开始。

日本基准10年期国债收益率一度跃升21个基点至0.46%，随后又回落至0.4%，此前日本央行还宣布了计划外的债券购买操作。在触及熔断机制后，大阪交**所暂停了日本国债期货交**。日元兑美元一度上涨3.5%至132.28。日经225**下跌3%，标普500**期货下跌0.7%。

本次造成的动荡绝不会只持续周二这一天。日本是世界上最大的债权国，国内**融状况的收紧可能会导致一波资本回流。在经济前景恶化之际，日本收紧政策可能会压低资产价格，推高全球**成本。瑞银集团称，预计投资者将退出美国、**和法国的债券，发达市场的**票也可能下跌。

"随着日本通胀上升，这是必然会发生的，只是发生得比许多人想象的要早，" Asymmetric Advisors驻新加坡分析师Amir Anvarzadeh表示，他追踪日本市场已有30年。“这可能会引发资**回流日本，迫使日本投资者提高对美元敞口的对冲，这反过来又会使日元走强。”

悉尼AMP服务有限公司投资策略主管谢恩·奥利弗说：“从理论上讲，这不是货币政策收紧，因为收益率目标仍为零，且日本央行表示将加大债券购买力度。但是，这将被许多人视为朝着这个方向迈出的一步，增加了上周全球央行的鹰派倾向，从而导致日元飙升，并对全球**市产生不利影响。”

日本央行行长黑田东彦在会后的新闻发布会上说，没有必要进一步扩大收益率区间，收益率曲线控制的转变可能对经济有利。此前，日本核心通胀率升至40年高点，为央行削减刺激措施提供了理由。日本共同社此前报道，日本**岸田文雄计划修改与日本央行10年前达成的2%通胀目标协议后，有关日本将改变政策的猜测震动了市场。

包括Mitul Kotecha在内的道明证券策略师在一份报告中写道：“日本央行的行动对全球债券无疑是负面的。如果今天的举动是收益率曲线控制（YCC）结束的第一步，表明日元可能会从现在开始大幅升值，日本投资者可能会开始出售他们所持有的一些未对冲**影响的全球债券，利空美国和欧洲的长期债券。”